|
|
|
|
|
| 12/26/2008 |
| Питер Ванхекке: «Кризис – это возможность по-новому взглянуть на рынок и свой бизнес» |
Питер Ванхекке, генеральный директор «Ренессанс Капитал Украина», о своем видении украинского рынка инвестиционно-банковских услуг и перспективах инвестиций в украинскую экономику в 2009 году.
Беседовал Николай МАЛУХА
В эксклюзивном интервью «Деловому» Михаил Прохоров, владелец Группы ОНЭКСИМ заявил буквально следующее: «В условиях кризиса у нас есть уникальная возможность сделать из «Ренессанса» инвестбанк №1 в Европе. … В ближайшее время мы планируем нарастить присутствие на рынках СНГ, в том числе в Украине, и выйти на лидирующие позиции». Как вы планируете достичь поставленной цели?
Работать в условиях нынешнего финансового кризиса непросто, но это и время новых возможностей. С таким акционером, как Михаил Прохоров, мы имеем надежную базу для укрепления своих позиций на рынке инвестиционно-банковских услуг.
«Ренессанс Капитал» специализируется на развивающихся рынках. Наши корни находятся в СНГ, так что Украину мы рассматриваем как приоритетный для себя рынок, как сейчас, так и в будущем. Нынешний кризис мы рассматриваем, как возможность расширить свое присутствие на рынке. Крупные иностранные инвестбанки сейчас уделяют Украине меньше внимания, сосредоточив усилия на своих исторических рынках в Европе и США, а украинские компании не имеют достаточного опыта работы на падающем, волатильном рынке, а именно на таком рынке нам придется работать несколько следующих лет.
Бизнес-модель большинства украинских инвестиционных банков сформировалась в условиях растущего рынка. Это модель ориентирована на рынок капитала, в ее основе лежит предоставление брокерских услуг. В интегрированной инвестиционно-банковской платформе «Ренессанс Капитал» акцент, напротив, сделан на предоставление консультационных услуг, и наша команда является здесь одной из самых опытных на украинском рынке. В течение следующих полутора лет на рынке инвестбанкинга будут наиболее востребованы именно консультационные услуги. Украинский рынок является для «Ренессанс Капитал» приоритетным и наша бизнес модель позволит нам нарастить свое присутствие в Украине.
Какая роль отводится Украине в общей организационной структуре «Ренессанс Капитал» и какое место занимает ваша компания на украинском рынке?
Как уже говорилось, «Ренессанс Капитал» специализируется на развивающихся рынках. Украина отвечает нашим приоритетам в рамках СНГ. Украинский рынок является для нас вторым по значимости, после российского, несмотря на кризис.
В Украине всегда было сложно оценить долю рынка отдельно взятой компании. Прозрачных рейтингов нет, частные компании не публикуют своей финансовой отчетности. Чуть ли не каждый находит способ назвать себя №1 на рынке, часто на весьма спорных основаниях. Лично я считаю, что положение компании на рынке определяется не ее местом в той или иной таблице, а тем, рассматривают ли вас клиенты в качестве предпочтительного партнера. Причем это означает, что вы должны быть готовы убедить клиента не проводить сделку, если она для него невыгодна.
Если все же речь идет о рейтингах, наши аналитики названы лучшими в Украине по результатам авторитетного исследования Institutional Investor’s Emerging EMEA 2008. Мы занимаем верхние строчки во многих рейтингах, но на этом рынке я бы советовал относиться к рейтингам более сдержанно. С 2005 года мы заключили в Украине целый ряд крупных сделок и привлекли более 2 миллиардов долларов для своих украинских клиентов. Думаю, эти цифры говорят больше, чем любой рейтинг.
В прессе звучала информация, что при заключении сделки с «ОНЭКСИМ» было выдвинуто условие провести реструктуризацию компании и сократить численность сотрудников. Насколько сильно это отразилось на бизнесе компании в Украине. Какие преимущества сулит «Ренессанс Капитал Украина» эта сделка?
Давайте поставим все на свои места. Инвестиция «ОНЭКСИМ» увеличила наш акционерный капитал. Это было главной и единственной целью данной инвестиции. На похожие шаги пошли многие инвестиционные банки мира. Уоррен Баффет инвестировал в Goldman Sachs, ряд крупных инвестиционных банков пошли на слияние с коммерческими банками.
Нужно понимать, что весь финансовый мир за последние три месяца резко изменился. Во время кризиса, подобного нынешнему независимый инвестиционный банк может выжить лишь путем укрепления своего акционерного капитала. Если вы – инвестиционный банк, осуществляющий операции на международном рынке, перед вами есть два выбора: слиться с коммерческим банком, как поступили в Merrill Lynch, превратится в коммерческий банк, что произошло с Morgan Stanley, или найти пути увеличения акционерного капитала, как поступили мы, и как поступили в Goldman Sachs.
Новый акционер и реструктуризация никак не связаны. Сокращение числа сотрудников в своих инвестиционных подразделениях провели Credit Suisse, UBS, Goldman Sachs, Morgan Stanley, в общем, практически все инвестиционные банки. Новая экономическая реальность существенно изменила требования, предъявляемые к услугам, которые предоставляют инвестиционные банки. Это означает, что изменилось и число сотрудников, предоставляющих такие услуги, изменилась их специализация.
«Ренессанс Капитал», как организация, поступил точно также. Мы изучили рынок, поняли, куда он будет двигаться в будущем, и оперативно внесли изменения в нашу бизнес-модель. Мы не пытались скрыть факт сокращений, в отличие от некоторых наших коллег по рынку. Мы пытаемся быть открытыми, и лично я считаю, что изменения нужно проводить быстро.
Мотивы «Ренессанс Капитала» ясны, однако чем руководствовался «ОНЭКСИМ», когда шел на эту сделку? Собирается ли «ОНЭКСИМ» воспользоваться присутствием «Ренессанс Капитала» на украинском рынке для начала работы в Украине?
Мотивы «ОНЭКСИМ» просты. Они сделали финансовую инвестицию в интересный с их точки зрения актив. Они разделяют с нами веру в нашу бизнес-модель, верят в потенциал нашего инвестиционного банка, и считают, что у нас есть все возможности воспользоваться ситуацией, которая сложилась на рынке. Для «ОНЭКСИМ» данная инвестиция обернется реальной финансовой выгодой.
Проще говоря, когда финансовый кризис закончится, на рынке инвестиционно-банковских услуг останется не более половины игроков. Это справедливо по отношению к Украине, то же самое произойдет в России, и в целом в мире.
Если нам удастся реализовать нашу новую стратегию, а с новым акционером у нас есть для этого все возможности, мы займем ведущие позиции на всех рынках, на которых работаем, несмотря на то, что в краткосрочной перспективе рынок будет очень сложным.
Я не думаю, что «ОНЭКСИМ» шел на эту сделку, стремясь получить доступ к нашим услугам, речь скорее шла о выгодной финансовой инвестиции. Естественно, они являются важным акционером, и это значит, что мы будет работать с компаниями, которые входят в группу «ОНЭКСИМ», однако, повторюсь, этот мотив не был главным.
Финансовый кризис существенно обесценил украинские активы. Тем не менее, они не потеряли привлекательности. Ожидаете ли вы роста интереса к украинским активам в 2009 году?
Иностранный капитал вернется в Украину, вопрос в том, когда. Украина сохраняет свою привлекательность в среднесрочной перспективе. Для того чтобы инвесторы вернулись, нужна стабильность и предсказуемость. Можно выделить три фактора. Первое, это стабильность национальной валюты. Второе, это политическая стабильность, или, по крайней мере, определенная степень политической стабильности. Третье, должна стабилизироваться мировая экономика. Если все эти три фактора станут на свои места, инвесторы вернутся. Украина сохраняет свою привлекательность, хотя бы в силу своего расположения между общим европейским рынком и Россией. Не стоит также забывать, что в Украине проживает 46 миллионов потенциальных потребителей. Традиционно сохраняет свою привлекательность целый ряд активов в сельском хозяйстве и металлургии.
Так что потенциал есть, привлекательность сохраняется. Инвесторы вернутся, хотя дать однозначный ответ – через шесть или через двенадцать месяцев – сейчас нельзя.
Основные инвестиции придут из Европы, прежде всего, речь будет идти о странах,традиционно имеющих тесных экономические связи с Украиной. И, конечно, из России.
Еще до кризиса в стране начался процесс консолидации активов. Вадим Новинский и Ринат Ахметов провели обмен активами, «Ренессанс Капитал» консультировал сделку по продаже металлургических активов «Привата» «ЕВРАЗу». Можете ли вы сделать прогноз, что ждет украинский металлургический сектор, и какие сделки будут совершены?
Металлургический сектор пострадал от кризиса, пожалуй, больше всего, в основном из-за своей ориентации на экспорт, потому что цены на сталь в мире резко упали. В зависимости от того, как долго продлится кризис и насколько серьезными будут его последствия – а это зависит исключительно от мировых цен на сталь – мы увидим, или не увидим, сделки на этом рынке. Для меня очевидно, что несколько сделок состоится, потому что компании будут вынуждены либо объединять активы, либо продавать их часть. Сказать какие именно активы сейчас сложно, потому что это будет частично обусловлено общими стратегиями групп, куда входят такие активы, финансовым состоянием отдельных компаний, и длительностью кризиса.
Металлургический сектор как таковой, особенно пострадав от кризиса, не сможет избежать консолидации. Предсказать, какие именно сделки произойдут первыми трудно, потому что они будут частично обусловлены необходимость собственников продавать, а ее очень сложно оценить. Говорить о том, какие именно сделки произойдут, означает наполнять рынок слухами, которых на нем и так хватает.
Сделка может произойти по двум причинам: либо это хорошая сделка, либо потому что одна из сторон вынуждена на нее пойти. Хочу заметить, что необязательно все сделки, заключаемые в условиях кризиса, будут вынужденными, или «плохими». В кризисных условиях можно заключать и хорошие, взаимовыгодные сделки просто потому, что люди теперь способны смотреть на свой бизнес по-новому. Никто не будет совершать сделку, только потому, что последние месяцы компания демонстрировала плохие результаты. Октябрь и ноябрь 2008 года были настолько особенными, что, вероятно, тогда потеряли все. Если актив имеет стратегическое значение для группы, с его финансовыми потерями будут готовы смириться, рассчитывая на скорое восстановление.
Кабмин недавно принял решение о приватизации в 2009 году целого ряда крупных и средних госпредприятий. Какие предприятия из этого списка будут наиболее востребованными у инвесторов? Некоторые эксперты утверждают, что многие активы уже прошли свою пиковую стоимость и будут проданы дешевле?
У меня есть два наблюдения по этому поводу. Хорошо, что правительство представило программу приватизации на следующий год. Это важно с точки зрения пополнения государственного бюджета, и, кроме того, это важный знак для рынка, что государство готово уйти из определенных секторов экономики и предоставить возможность развивать их частному бизнесу.
Согласен, время непростое. С другой стороны, всегда легко оглядываться назад и говорить, что что-то нужно было сделать раньше. Окончательная оценка стоимости приватизируемых предприятий еще не проведена, так что лучше подождать и посмотреть, сколько денег удастся выручить, и уже потом судить, справедливой ли была цена. Сейчас об этом говорить рано.
Украинцы должны гордиться тем, что живут в демократической стране. Это один из позитивных моментов в Украине – и таковых много. Демократия – это компромисс, на принятие решений уходит больше времени, однако, по крайней мере, это демократический процесс. То же самое с приватизацией. Это не бизнес решение одного человека. Это – демократический процесс.
«Ренессанс» является, совместно с Credit Suisse, консультантом Кабинета Министров Украины. Какую антикризисную программу вы предложите нашему правительству?
Наша роль ничем не отличается от роли, которую играют многие компании, консультируя сейчас национальные правительства относительно мер по преодолению последствий нынешнего кризиса. Финансовый кризис негативно отразился на финансовой инфраструктуре всех стран и правительствам необходимо предпринимать шаги по стабилизации важнейшей составляющей экономики. Будет предложен ряд подходов. Мы помогаем правительству, совместно с Credit Suisse, анализировать ситуацию, и обсуждаем сценарии возможного развития событий с целью решения возникших проблем и стабилизации ситуации.
Учитывая опыт работы «Ренессанс Капитал» на развивающихся рынках, мы собрали хорошую команду. К слову, мы также консультируем правительство Казахстана. Credit Suisse привносит свой опыт работы на других рынках, так что вместе мы готовы предоставить украинскому правительству широкий набор рекомендаций. |
|
|
